本文摘要：截至到目前为止，今年的低镍生铁供应并不及预期，一方面由于国内环保席卷了各大镍生铁主产区，国内产量无法获释;另一方面，汇率持续升值及国外镍生铁对LME升水报价等因素，印尼低镍生铁换算为人民币价格后较国内低镍生铁溢价，造成印尼除非一体化的低镍生铁仍运至国内，其余更好地拓展了日本、韩国及其他东南亚市场。

截至到目前为止，今年的低镍生铁供应并不及预期，一方面由于国内环保席卷了各大镍生铁主产区，国内产量无法获释;另一方面，汇率持续升值及国外镍生铁对LME升水报价等因素，印尼低镍生铁换算为人民币价格后较国内低镍生铁溢价，造成印尼除非一体化的低镍生铁仍运至国内，其余更好地拓展了日本、韩国及其他东南亚市场。据SMM理解，四季度镍生铁生产能力将步入增量，主要由以下几点贡献：环保高峰过去后重灾区产量渐渐修缮今年环保席卷全国，但受创尤为相当严重的主要是内蒙古、江苏地区。其中尤为环保尤为严苛的6月份，内蒙古地区仅有通辽市一家镍生铁工厂在产，产量一千余金属吨;但累计9月23日，内蒙古地区已完全恢复至8家镍生铁工厂在产，产量约5000余金属吨。

江苏地区产量亦有所完全恢复，据SMM理解，历时几个月的环保设备升级后，江苏某低镍生铁工厂月底9月复产其两台33000KVA矿热炉，产量或由1200金属吨修缮为2000金属吨;而其余工厂产量亦有所修缮。长年关闭的镍生铁工厂受高盈利驱动复产由于今年镍价焦点的大幅度下沉造就低镍生铁价格的走高，镍生铁工厂皆有较好的利润。其中，盈利能力较高的工厂如山东地区利润率约50%，而盈利能力较强的工厂利润率亦有10%。在低利润率的驱动下，不少关闭已幸的镍生铁工厂打算着复产。

据SMM理解，今年内蒙古、河南、辽宁等地区有数不少工厂复产。另外，另有工厂在做到着复产的打算，预计将在四季度看到这些工厂的身影。国内及印尼新的生产能力的投入国内，山东某大型镍生铁工厂将于四季度相继投入其8台48000KVA矿热炉。

尽管年底之前该工厂大概率将无法获释其全部新的生产能力，但SMM中性估算，按其投产2台矿热炉的节奏，年底国内每月也将减少多达3000吨金属量的供应。印尼，两家不锈钢一体化的工厂都计划在年底追加低镍生铁的生产能力，总计将减少5000余金属吨的产量，另有一家国内企业亦计划在年底投产其一台33000KVA矿热炉，预计将带给600金属吨的产量。不过，尽管低镍生铁生产能力在减少，但四季度产量获释亦有风险，那乃是跨越今年以来的环保主题。特别是在转入四季度，北方步入采暖季限电，内蒙古、辽宁甚至是山东地区，都将有可能受到影响。

但SMM指出国内低镍生铁供应仍充裕:1.若环保力度并不大，那么复产工厂的产量修缮及追加生产能力的获释将不足以填补限产带给的影响。2.若环保十分严苛，那么北方地区工厂或步入较大幅的限产，而印尼生产能力将如期投入，国内供应偏紧下沪期镍较伦镍展现出或走势更加强劲，印尼非一体化的镍生铁或将有机会流向国内，再行再加印尼一体化钢厂的镍生铁的增量，或将抵销环保限产带给的影响。

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